尋找薩博剩余價(jià)值：李書(shū)福借勢(shì)切割沃爾沃？

    據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，吉利集團(tuán)投資沃爾沃轎車一年來(lái)，其全球經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)，同比增長(zhǎng)20%，盈利節(jié)節(jié)攀升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到12億瑞典克朗(約合人民幣11.88億元)。在北歐、北美等傳統(tǒng)市場(chǎng)增長(zhǎng)很快，在中國(guó)等新興市場(chǎng)也取得了歷史性的突破，其中中國(guó)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)36%，已成為沃爾沃全球第三大市場(chǎng)。投資總體成果超出預(yù)期，成為中國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)投資中取得的最好業(yè)績(jī)。

    吉利被看好的另一個(gè)因素是，此前中國(guó)海外收購(gòu)屢屢出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，一定程度上影響了中國(guó)形象，所以中國(guó)政府也更希望以統(tǒng)一的路徑走出去。

    “其他企業(yè)進(jìn)入需要備案和審批的，”陳永嵐自2002年起擔(dān)任瑞典政府投資促進(jìn)署駐華首席代表，全面主持中國(guó)企業(yè)和機(jī)構(gòu)赴瑞典投資經(jīng)商的相關(guān)事務(wù)，代表瑞典政府負(fù)責(zé)大中國(guó)區(qū)的事務(wù)。此前曾參與和協(xié)調(diào)吉利收購(gòu)沃爾沃的項(xiàng)目。

    他認(rèn)為即便瑞典政府對(duì)吉利集團(tuán)有好感，一般情況下瑞典政府不會(huì)主動(dòng)參與到企業(yè)的收購(gòu)行為中，除非企業(yè)提出需要政府支持。但他同時(shí)認(rèn)為，由于薩博已進(jìn)入了重組保護(hù)，這對(duì)收購(gòu)方比較有益，不排除會(huì)有更多的企業(yè)對(duì)它產(chǎn)生興趣。

    9月23日龐大集團(tuán)公告稱：2011年9月21日，瑞典有關(guān)上訴法院同意了薩博汽車的前述自愿重組。自愿重組的初始執(zhí)行期為三個(gè)月，經(jīng)申請(qǐng)延長(zhǎng)后最長(zhǎng)可達(dá)十二個(gè)月。這相當(dāng)于薩博進(jìn)入了保護(hù)期。

    雙龐計(jì)劃未通過(guò)審批?

    早在今年7月4日，瑞典薩博汽車公司的母公司瑞典汽車公司(SwedishAutomobile，前稱為“世爵汽車公司”)與龐大汽貿(mào)(PangDa)以及青年蓮花汽車有限公司((ZhejiangYoungmanLotusAutomobile)在諒解備忘錄的基礎(chǔ)上簽署了新的有約束力協(xié)議。

    按照協(xié)議，龐大集團(tuán)與浙江青年汽車擬共同出資2.45億歐元，認(rèn)購(gòu)薩博母公司瑞典汽車至少53.9%股權(quán)。而青年汽車將與薩博汽車公司在瑞典成立一家合資公司，各持50%的股權(quán)，開(kāi)發(fā)三款薩博新車型。

    目前該項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入了政府審批階段，按照原計(jì)劃，10月14日是政府審批的日子。“按照此前吉利收購(gòu)沃爾沃的慣例，政府審批的時(shí)間大概在6-8個(gè)月。”瑞典政府投資促進(jìn)署駐華首席代表陳永嵐告訴記者。此前他曾參與過(guò)吉利收購(gòu)沃爾沃項(xiàng)目。

    有消息稱，由浙江青年蓮花汽車提供擔(dān)保，對(duì)薩博的7000萬(wàn)歐元過(guò)橋貸款尚未獲批。該公司欲撤出這筆交易，并退出對(duì)薩博進(jìn)行長(zhǎng)期投資的協(xié)議。

    而相反，瑞典法院指定的重組管理人Lofalk已與吉利約定，后者支付5000萬(wàn)歐元的首付款便可以獲得薩博100%所有權(quán)。消息人士還表示，吉利已就潛在交易與瑞典法院指定的薩博接管方進(jìn)行了接洽。

    “薩博已進(jìn)入重組保護(hù)階段，這將確保企業(yè)‘短期穩(wěn)定’，對(duì)投資者而言比較有利，”瑞典政府投資促進(jìn)署副署長(zhǎng)兼駐華首席代表陳永嵐認(rèn)為，“這期間有更多的其他企業(yè)希望參與薩博收購(gòu)項(xiàng)目很有可能。”

    也有消息稱，因?yàn)橹褒嫶蠛颓嗄甑捻?xiàng)目并沒(méi)有被中國(guó)政府審批通過(guò)，給吉利介入創(chuàng)造了條件。

    按照相關(guān)程序，薩博收購(gòu)案需要經(jīng)過(guò)國(guó)家發(fā)改委、歐洲投資銀行、瑞典國(guó)家債務(wù)辦公室等多個(gè)政府主管部門審批。

    如今的薩博可以說(shuō)是個(gè)重病纏身的“歐洲沒(méi)落貴族”，今年公司的凈虧損將非常龐大。自今年4月份以來(lái)，薩博一直在尋求資金支持，并被德國(guó)媒體曝出，拖欠供應(yīng)商的賬款金額達(dá)到1.5億歐元，目前共有高達(dá)7.69億歐元的短期債務(wù)需要償還。

    薩博的剩余價(jià)值

    據(jù)接近吉利的人士透露，吉利收購(gòu)薩博關(guān)鍵是價(jià)格，只要價(jià)格合適，收購(gòu)的可能性就很大。目前薩博的價(jià)值已經(jīng)所剩無(wú)幾——核心的平臺(tái)技術(shù)控制在前東家通用手里，部分平臺(tái)已經(jīng)被轉(zhuǎn)賣給北汽，剩下的資產(chǎn)主要是瑞典的工廠和生產(chǎn)線。

    吉利在收購(gòu)沃爾沃時(shí)，李書(shū)福有協(xié)議承諾：要遵循吉利是吉利沃爾沃是沃爾沃的原則。吉利必須與沃爾沃完全切割，這也使吉利收購(gòu)沃爾沃以后，未來(lái)自身價(jià)值的提升受到了條款限制，有人大膽預(yù)測(cè)：如果吉利收購(gòu)薩博，吉利未來(lái)的技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，完全可以部分使用薩博平臺(tái)技術(shù)，對(duì)吉利品牌提升有幫助，同時(shí)也做到了吉利與沃爾沃完全切割。

    沃爾沃去年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，由于全球銷量勢(shì)頭看好，目前沃爾沃在歐洲的工廠產(chǎn)能已經(jīng)無(wú)法滿足生產(chǎn)需求。所以也不排除李書(shū)福收購(gòu)薩博后，利用薩博的產(chǎn)能生產(chǎn)沃爾沃車型的可能。從更遠(yuǎn)來(lái)看，如果未來(lái)吉利旗下品牌要進(jìn)入歐洲，也可以完全利用薩博工廠進(jìn)行組裝。

    根據(jù)最新消息，沃爾沃汽車公司(沃爾沃CarCorporation)與意大利尼法瑞那(PininfarinaS.p.a.)組建的合資公司PininfarinaSverigeAB股權(quán)轉(zhuǎn)讓將于2013年完成，屆時(shí)將終止烏德瓦拉工廠的汽車生產(chǎn)活動(dòng)。據(jù)沃爾沃方面表示，烏德瓦拉工廠的所有員工將會(huì)受邀到位于歌德堡或沃爾沃汽車公司在瑞典的其他工廠內(nèi)就職。沃爾沃的產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)出現(xiàn)。