家電行業(yè)：利潤(rùn)率將出現(xiàn)回升

    行業(yè)增速回落，把握部分優(yōu)質(zhì)品種低估值反彈機(jī)會(huì)。行業(yè)估值仍將受到行業(yè)增速下滑、出口下滑等負(fù)面因素釋放程度的壓制，導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法做出樂(lè)觀預(yù)期。但部分品種已經(jīng)進(jìn)入低估值區(qū)域，保守測(cè)算，四季度以及2012年業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看已經(jīng)具備很好的安全性，建議逐步買(mǎi)入。

    三季度業(yè)績(jī)將對(duì)部分品種股價(jià)產(chǎn)生較好的正面作用，10月份家電行業(yè)部分優(yōu)質(zhì)公司的三季報(bào)業(yè)績(jī)將會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生正面作用。

    預(yù)測(cè)格力電器三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)約30%，海信電器三季度同比增長(zhǎng)約65%，華帝股份同比增長(zhǎng)約65%，陽(yáng)光照明同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。10月繼續(xù)重點(diǎn)推薦格力電器、海信電器。美的電器資產(chǎn)整合可能進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，也將對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極推動(dòng)作用。

    2012年一季度行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)率回升。明年一季度家電板塊將在材料成本下降的情況下，行業(yè)整體利潤(rùn)率回升，預(yù)期類(lèi)似美的電器這樣業(yè)績(jī)彈性較大的品種出現(xiàn)較好的利潤(rùn)增幅，帶動(dòng)類(lèi)似品種獲得較好的反彈表現(xiàn)。在2012年各行業(yè)增速下滑的預(yù)期下，更重要的是觀察各公司差異化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，這將是影響2012年公司盈利能力的重要判斷依據(jù)。維持“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)

    我們繼續(xù)重點(diǎn)看好空調(diào)子行業(yè)，其次液晶電視行業(yè)在四季度銷(xiāo)售表現(xiàn)前三季度有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)。1、低估值、較好盈利能力保持：格力電器、海信電器。2、盈利能力回升，資產(chǎn)整合有望進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段的美的電器。