計算機行業(yè)：估值回歸合理 行情聚焦個股

    上周市場回顧：上周中信計算機指數(shù)( CI005027)上漲0.14%，符合我們上期周報對行業(yè)超跌反彈結(jié)束及行業(yè)震蕩上行的判斷；三個子板塊中，軟件板塊上漲0.44%，硬件板塊與上期基本持平，IT服務板塊下跌0.13%；個股方面，方直科技、海蘭信、達實智能表現(xiàn)相對較好，全周分別上漲15.34%、8.83%和7.95%；而航天信息、同方股份、廣電運通表現(xiàn)欠佳，全周分別下跌7. 12%、3.55%和3.47%。

    本周行業(yè)觀點：經(jīng)歷二月份的超跌反彈后，板塊估值經(jīng)歷修復后己回歸至合理區(qū)間(2011/12年P(guān)E為28/20倍，考慮到一致預期偏樂觀，預計實際PE約30/23倍)。預計在半數(shù)公司年報不達預期，且行業(yè)短期缺乏催化劑的背景下，我們判斷超跌反彈行情己告一段落，后期行業(yè)表現(xiàn)將基本與中小盤同步，預計行業(yè)整體難有超額收益，機會將以個股行情為主。

    行業(yè)新聞：Gartner預計三年內(nèi)個人云服務將出現(xiàn)于90%設(shè)備；Gartner預計新興市場將成推動PC增長關(guān)鍵； APP下載存隱憂，手機病毒與時俱進；

    人大代表建言盡快制定《信息安全法》；明年春運網(wǎng)絡(luò)購票或?qū)⒂眯孪到y(tǒng)；

    天津?qū)⒔▉喼拮畲蟾咝阅苡嬎銠C生產(chǎn)基地；IBM建全珠首個城市數(shù)據(jù)中心；

    四季度谷歌將為Android發(fā)布Siri‘’軟件；英特爾推最新高端Xeon服務器芯片性能高80%；惠爾豐更名欲整合資源發(fā)力中國POS市場。

    上市公司重點公告：用友軟件年報凈利潤5.36億元(+61.7%)，對應EPS 0.66元，并擬定增募資18.8億元投入云計算等三個項目；四維圖新年報凈利潤2.81億元(+20.85%)，EPS 0.59元；南天信息年報凈利潤9431萬元(+36.79%)，EPS 0.45元；中瑞思創(chuàng)2273萬元收購收購瑞典公司MWSecurity 100%股權(quán)；東方國信收購東華信通100%股權(quán)交易完成；新北洋實際控制人威海市國資委對北洋集團的持股比例由38.54%增至98.56%。

    風險因素：部分下游景氣下降、人力成本持續(xù)提升、大小非減持壓力等。

    投資建議：行業(yè)估值回歸合理區(qū)間，后期機會將以個股為主，重點關(guān)注三類公司，一是低估值行業(yè)龍頭，推薦用友軟件、軟控股份和東華軟件；二是低估值成長股，關(guān)注未來3年CAGR高于30%的且2012年估值低于20倍的優(yōu)質(zhì)公司，推薦數(shù)字政通和威創(chuàng)股份；三是市場潛力較大且競爭優(yōu)勢突出的“Tenberg”公司，中期推薦配置恒泰艾普，拓爾思和中科金財。