軟件與服務(wù)行業(yè)：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整主力軍

    事件

    2012年4月6日，工信部正式印發(fā)了《軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃明確了“十二五”的發(fā)展思路和發(fā)展目標(biāo)，確定了10項(xiàng)發(fā)展重點(diǎn)和8項(xiàng)重大工程，提出了相關(guān)政策措施，為軟件與信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展指明了方向。

    評(píng)論

    軟件與信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)日益成為支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的支柱型產(chǎn)業(yè)，再續(xù)產(chǎn)業(yè)黃金十年：根據(jù)軟件與信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，整個(gè)軟件信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破4萬億，占信息產(chǎn)業(yè)的比重達(dá)到25%，從業(yè)人員超過600萬人，真正成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)；同時(shí)，“十二五”期間也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要窗口期，軟件與信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)將成為支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要方向。按照規(guī)劃，軟件產(chǎn)業(yè)仍將保持年均復(fù)合增長(zhǎng)24.5%以上。

    在過去多年快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，再續(xù)產(chǎn)業(yè)黃金十年。

    十大重點(diǎn)、八大工程指明發(fā)展方向，信息服務(wù)比重加大，軟硬件國(guó)產(chǎn)化取代將成大趨勢(shì)：規(guī)劃重點(diǎn)指出了未來國(guó)家支持的產(chǎn)業(yè)發(fā)展十大重點(diǎn)和八大工程，覆蓋基礎(chǔ)軟件、信息安全、數(shù)字內(nèi)容、工業(yè)軟件等多個(gè)方面；同時(shí)，由于信息安全的越加重視，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看政府及央企軟硬件國(guó)產(chǎn)化取代將成大趨勢(shì)，相關(guān)企業(yè)將受益。規(guī)劃指出到2015年，信息技術(shù)服務(wù)收入占軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)總收入比重超過60%，服務(wù)化成為趨勢(shì)。

    促進(jìn)形成以企業(yè)為主體的創(chuàng)新體系，支持技術(shù)服務(wù)以及軟件與多領(lǐng)域融合：規(guī)劃指出了要形成以企業(yè)為主體的創(chuàng)新體系，軟件業(yè)務(wù)收入前百家企業(yè)的研發(fā)投入超過業(yè)務(wù)收入的10%，上市公司在吸引人才、政策支持、資源整合等方面具有優(yōu)勢(shì)，特別是子行業(yè)龍頭，有望在各自細(xì)分領(lǐng)域形成圍繞自身發(fā)展的創(chuàng)新體系；同時(shí)，規(guī)劃也指出了支持軟件產(chǎn)業(yè)與大數(shù)據(jù)、空間信息、數(shù)字內(nèi)容等方面的相互融合和滲透，在這些領(lǐng)域的相關(guān)公司將獲得較大機(jī)會(huì)發(fā)展。

    政策優(yōu)惠繼續(xù)支持，培育大企業(yè)：預(yù)計(jì)“十二五”期間，財(cái)政對(duì)軟件行業(yè)的支持力度加大，未來將從稅收、核高基、重大專項(xiàng)等多個(gè)方面加大財(cái)政支持力度；國(guó)家有意形成以企業(yè)為核心的創(chuàng)新機(jī)制，并以此扶持掌握核心技術(shù)的企業(yè)做大做強(qiáng)，擁有核心技術(shù)實(shí)力的上市公司將更有優(yōu)勢(shì)。在“十二五”期間，國(guó)家將重點(diǎn)培養(yǎng)10家以上收入超過100億的企業(yè)以及3到5家千億級(jí)企業(yè)。

    關(guān)于受益于軟件與信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃的上市公司：我們認(rèn)為，“十二五”期間，在國(guó)家政策支持下，具有技術(shù)、資本、市場(chǎng)等多重優(yōu)勢(shì)的大企業(yè)將脫穎而出，成為產(chǎn)業(yè)巨頭，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)乃至世界軟件業(yè)的發(fā)展；同時(shí)，具有自身行業(yè)特色、核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘以及靈活機(jī)制的中小企業(yè)也將伴隨產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展而做大做強(qiáng)。

    投資建議

    我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，投資組合為：同有科技、用友軟件、太極股份、榕基軟件、廣聯(lián)達(dá)，易華錄。交易性標(biāo)的：中國(guó)軟件、浪潮軟件。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    考慮到軟件行業(yè)一季度二季度業(yè)績(jī)的不確定性以及一季報(bào)由于稅收返還問題，建議配置具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值的產(chǎn)品型公司；三四季度待業(yè)績(jī)相對(duì)確定性較高后，再配置彈性大的訂單型公司。