宋城股份：一季報亮麗 發(fā)展勢頭不減

    4月23日，宋城股份發(fā)布今年一季度經(jīng)營報告，報告稱，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入7087.34萬元，比去年同期增長26.79%；營業(yè)利潤2783.32萬元，比去年同期增長45.57%；利潤總額5479.03萬元，比去年同期增長44.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4090.21萬元，比去年同期增長53.87%，各項經(jīng)營指標(biāo)均比去年同期有了大幅度的增長。

    宋城千古情品牌的強(qiáng)化，市場不斷拓寬和挖掘，宋城景區(qū)游客人數(shù)同比增長明顯且觀演人數(shù)及比例有一定提升，杭州樂園景區(qū)于去年同期閉園改造未營業(yè)，2012年一季度未受募投項目施工影響持續(xù)營業(yè)且于2012年1月1日開始提價40元/人，故與同期相比營業(yè)收入增長幅度明顯。

    公司主業(yè)跨界旅游、文化兩行業(yè)，在旅游、文化行業(yè)繁榮的大環(huán)境下，公司享受文化和旅游行業(yè)雙重利好，獲得政府補貼，其中：股份公司收到中央補助文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金1000萬元；子公司泰安千古情旅游演藝公司一次性服務(wù)業(yè)發(fā)展補助資金3200萬元，本報告期內(nèi)該筆款項實際到位1500萬元。一季度公司共收到政府補貼2500萬元。這部分收入約占當(dāng)期利潤總額的50%左右。

    東北證券認(rèn)為，公司營業(yè)外收入絕對數(shù)額較大但對整體業(yè)績增速影響不大，公司扣除非經(jīng)常性損益后的利潤增速與凈利潤增速基本一致。

    對公司此次獲得的兩項政府補助，中銀國際表示，盡管政府補助等為非主業(yè)盈利，但泰山項目補助規(guī)模已超出我們原有的預(yù)期，進(jìn)一步驗證了此前的判斷：“宋城”模式的旅游文化演藝項目是地方政府促進(jìn)文化事業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的極為恰當(dāng)?shù)妮d體之一。并且看好公司的營銷渠道以及營運管理能力、節(jié)目創(chuàng)作以及編排能力、深耕多年的旅游產(chǎn)業(yè)運作經(jīng)驗。

    在高速發(fā)展過程中，杭州大本營的穩(wěn)定是公司巨大的支撐，將為異地項目的陸續(xù)推出打下扎實的基礎(chǔ)。今年業(yè)績增長仍將主要來自杭州本地。宋城二期將于5月推出，屆時宋城景區(qū)將形成以《宋城千古情》為核心、四個小劇院表演為補充的演藝集群；杭州樂園新擴(kuò)建的水公園將于年中推出；爛蘋果樂園預(yù)計第三季度投入運行。

    公司三亞、麗江、泰山、石林等異地落地項目正在著重推進(jìn)，并計劃于2012年末至2013年初，至少推出兩個文化主題公園項目和不少于兩臺節(jié)目的首演。其中，麗江項目已于2月底在項目地舉行了開工典禮儀式，三亞項目也于2012年3月底全面開工建設(shè)。

    國內(nèi)其他一線旅游目的地(例如九寨溝、武夷山、張家界、北京等)的布局也在繼續(xù)推進(jìn)，通過投資、合作或收購的方式，上演數(shù)臺市場影響力較大的旅游文化演藝節(jié)目，并由公司對其統(tǒng)一進(jìn)行經(jīng)營管理，逐步實現(xiàn)品牌連鎖經(jīng)營，從而實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)模式的進(jìn)一步復(fù)制與擴(kuò)展。

    中信證券看好公司演藝項目異地復(fù)制能力，文化產(chǎn)業(yè)獲益政策支持，并維持公司2012年每股收益0.8元的預(yù)測，維持目標(biāo)價28元，維持買入評級。