市場預(yù)計：11月CPI將重回“2時代”

    目前基本可以確認，10月份1.7%的CPI同比是今年物價的低點，也是本輪物價運行的拐點，11月份之后物價將重回2%以上。市場預(yù)期在“穩(wěn)增長”政策刺激下，明年我國經(jīng)濟有望繼續(xù)企穩(wěn)回升，需求的回升將會對物價產(chǎn)生上拉作用。

    記者龐東梅進入冬季以來，蔬菜價格出現(xiàn)了上漲，再加上臨近年末，消費有所提速，食用農(nóng)產(chǎn)品價格以漲為主。食品價格的上升，能否推動11月物價有所反彈？

    市場普遍預(yù)期，繼10月CPI再創(chuàng)新低之后，11月CPI將重新回到“2時代”。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉預(yù)計，2012年11月份CPI同比上月可能有所回升，漲幅在2.3%左右。目前基本可以確認，10月份1.7%的CPI同比是今年物價的低點，也是本輪物價運行的拐點，11月份之后物價將重回2%以上。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委(微博)預(yù)計11月CPI會再度反彈至2.1%左右。食品價格的上漲將扮演推動CPI上升的主要角色。進入2012年11月份以來，由于氣溫降低，蔬菜生長周期延長，市場供應(yīng)量減少，使得蔬菜價格11月持續(xù)四周上漲，累計漲幅超過13%。冬季惡劣天氣的增多，對蔬菜的運輸造成不利影響。蔬菜運輸主要依靠公路，雨雪天氣的增多，將延長運輸周期，增加成本。蔬菜價格的上漲成為拉動食品價格上漲的重要推手。

    天氣的轉(zhuǎn)冷使得肉類消費需求增加，同時考慮到豬肉生產(chǎn)周期的因素，豬肉價格開始止跌回升。由于豬肉價格在CPI中占比較高，因此豬肉價格的止跌回升進一步推動CPI越過低點重回“2時代”。

    非食品價格的穩(wěn)定，進一步凸顯食品價格的上漲是11月CPI回升的主要動力。11月份國內(nèi)成品油價下調(diào)，構(gòu)成非食品價格的下拉因素，但是唐建偉表示，考慮到居住類價格仍在上漲，因此預(yù)計11月非食品價格同比漲幅與上月可能基本持平。

    此外，11月CPI翹尾因素相比上月小幅回升，多重因素迭加推動CPI重新回到2%以上。業(yè)內(nèi)人士認為，即便11月份CPI突破了2%，也并不意味著物價就會持續(xù)回升，新一輪的通脹就此開啟。目前支撐物價大幅上漲的因素還不足。雖然我國經(jīng)濟企穩(wěn)跡象明顯，但是需求的回升尚需要一個過程，物價大幅上漲壓力很小。11月拉動CPI上漲的蔬菜價格，具有季節(jié)性因素，并且蔬菜、肉類等食品價格關(guān)乎民生，相關(guān)部門往往密切跟蹤并且及時治理流通環(huán)節(jié)降低蔬菜生產(chǎn)和流通成本，蔬菜價格難以出現(xiàn)惡性上漲。從市場的供需來看，目前個別地區(qū)頻頻爆出“賣菜難”的問題，顯示出普通蔬菜的供應(yīng)還是較為充足，當然由此暴露出供需銜接方面存在的問題亟待治理。考慮到季節(jié)性因素今年最后一月CPI再次下行至“1時代”的可能性不大。

    今年完成全年的既定目標沒有問題。唐建偉認為，今年CPI同比平均漲幅為2.7%左右，相比去年物價水平明顯回落。明年在國內(nèi)需求回升、豬肉價格進入上行周期以及勞動力和土地成本上漲等因素的推動下，物價將進入新的上行周期。預(yù)計2013年CPI同比漲幅在3.5%左右。

    雖然今年物價放緩，但是各方并沒有忽視推動物價上漲的因素。從“豬周期”來看，明年將開啟新的價格上升周期。不過也有專家認為，生豬存欄量的居高不下將使得豬肉價格反彈動力不足，明年豬肉價格難以大幅上漲。因此，食品價格的回升或?qū)⒊蔀槊髂闏PI上漲的重要推手，但是物價壓力大幅上升的概率也不大。此外，能源價格改革有望在明年繼續(xù)推進，再加上房租價格的上漲，都構(gòu)成非食品價格的上漲動力。

    尤為值得關(guān)注的是，我國面臨的輸入性通脹壓力風(fēng)險。美國推出QE3釋放流動性，歐、日等相繼加大貨幣政策寬松力度，而資本具有逐利性，往往會流向國際大宗商品市場，從而推高國際大宗商品價格。我國對外依存度較高，如果出現(xiàn)國際大宗商品價格的上漲，那么必將對我國產(chǎn)生輸入性通脹壓力。另外，全球貨幣寬松使得全球糧食價格仍然存在上漲的空間，這將提高我國包括生豬等肉禽類商品的養(yǎng)殖成本，給物價調(diào)控帶來一定壓力。

    與短期的季節(jié)性因素相比，物價的長期走勢更多是取決于總需求與總供給的關(guān)系。市場預(yù)期在“穩(wěn)增長”政策刺激下，明年我國經(jīng)濟有望繼續(xù)企穩(wěn)回升，需求的回升將會對物價產(chǎn)生上拉作用。

    在當前物價放緩、經(jīng)濟企穩(wěn)回升跡象明顯的背景下，市場人士預(yù)計，年內(nèi)無論是貨幣政策還是財政政策將繼續(xù)維穩(wěn)。在貨幣政策方面繼續(xù)維持“穩(wěn)健”基調(diào)，近期以來貨幣政策工具操作以公開市場的逆回購為主，靈活有效地調(diào)節(jié)了流動性。預(yù)期年內(nèi)央行還將繼續(xù)在公開市場操作方面運用逆回購調(diào)節(jié)流動性；在財政政策方面，結(jié)構(gòu)性減稅的諸多舉措兼具長期稅制改革的特征，將會繼續(xù)減輕居民和企業(yè)的負擔，發(fā)揮積極財政政策促進經(jīng)濟企穩(wěn)回升的作用。