海龜交易法則：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

 

　　掌握優(yōu)勢(shì)，管理風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)定不移，簡(jiǎn)單明了。整個(gè)海龜培訓(xùn)計(jì)劃，乃至所有成功交易的基礎(chǔ)，都可以歸結(jié)為這四個(gè)核心原則。

 

　　海龜培訓(xùn)課程是在芝加哥聯(lián)合俱樂(lè)部(Union League Club)的一個(gè)會(huì)議室里進(jìn)行的。整個(gè)過(guò)程從一開(kāi)始就充滿了矛盾。比如，我們必須穿夾克，因?yàn)槁?lián)合俱樂(lè)部有自己的著裝規(guī)范，但這與里奇的個(gè)性不符。他不是那種計(jì)較著裝規(guī)范的人。另外，我雖然不知道我們?yōu)槭裁磿?huì)選擇那個(gè)特殊的教室，但這個(gè)地方用于培訓(xùn)實(shí)在是太不合適了。聯(lián)合俱樂(lè)部是那種典型的紳士俱樂(lè)部。

 

　　它的早期成員包括許多芝加哥的名流顯貴，比如那家著名肉食品公司的老板菲利普·丹福斯·阿穆?tīng)?Philip Danforth Armour)，發(fā)明了豪華型列車(chē)車(chē)廂的喬治·普爾曼(George Pullman)，還有百貨公司大亨馬歇爾·菲爾德(Marshall Field)和工業(yè)家約翰·迪爾(John Deere)。想象一下一個(gè)繚繞著雪茄煙霧的房間，你就知道1983年的聯(lián)合俱樂(lè)部是什么樣子了。與C&D期貨公司的那些低調(diào)的辦公室相比較，聯(lián)合俱樂(lè)部簡(jiǎn)直就是另一個(gè)世界。

 

　　首期海龜班由我們13個(gè)人組成：11位男士和兩位女士。13個(gè)人中有很多已經(jīng)有過(guò)交易經(jīng)驗(yàn)，但包括我在內(nèi)的幾個(gè)人完全是新手。我的年齡比同學(xué)們小很多。有幾個(gè)培訓(xùn)生看起來(lái)就是二十四五歲的樣子，但大多數(shù)都至少30多歲了。盡管我只有19歲，我卻感覺(jué)自己像是這些兄弟姐妹中的一員，其他人的年齡和經(jīng)驗(yàn)并沒(méi)有令我膽怯。

 

　　在開(kāi)始細(xì)說(shuō)培訓(xùn)內(nèi)容之前，讓我先說(shuō)說(shuō)我本人的幾個(gè)特點(diǎn)，這有助于你理解我的個(gè)性和觀念對(duì)我的學(xué)習(xí)成果有什么影響。我這個(gè)人喜歡簡(jiǎn)化概念，而且很擅長(zhǎng)抓住一件事的核心—也就是它的本質(zhì)。在整個(gè)培訓(xùn)過(guò)程中，我不需要做什么詳細(xì)的記錄，我聽(tīng)課聽(tīng)的是最重要的概念—核心理念。我會(huì)注意課堂上所講的內(nèi)容，思考為什么要講這些內(nèi)容。我深信，我之所以能在第一個(gè)月的交易中獲得出眾的成績(jī)，正是因?yàn)槲野盐兆×伺嘤?xùn)課程中的那些最重要的內(nèi)容。

 

　　里奇和比爾都給我們上課，從一開(kāi)始，他們的革新性理念就打動(dòng)了我。他們用科學(xué)的方法分析市場(chǎng)，注重推理，而且對(duì)成功交易的原理已經(jīng)有了非常成熟的認(rèn)識(shí)。里奇和比爾從不依賴直覺(jué)，相反，他們的方法以實(shí)驗(yàn)和調(diào)查為基礎(chǔ)。他們不會(huì)使用那些五花八門(mén)的數(shù)據(jù)資料，而是用電腦分析的方法來(lái)判斷什么東西有效，什么東西無(wú)效。他們的大量科學(xué)研究賦予了他們一種特殊的自信，這種自信對(duì)他們的成功至關(guān)重要。(也正是因?yàn)檫@種自信，里奇才敢拿出錢(qián)來(lái)打賭他可以把一群新手培養(yǎng)成優(yōu)秀的交易者。)

 

　　首先，里奇和比爾講了賭博和概率理論的基本原理。我在高中學(xué)過(guò)概率論和統(tǒng)計(jì)學(xué)，所以這些內(nèi)容對(duì)我來(lái)說(shuō)不算新鮮。他們向我們解釋了資金管理、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和期望值(都是眾所周知的賭博概念)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。有幾個(gè)海龜曾是職業(yè)賭徒，所以他們對(duì)這些基本原理已經(jīng)駕輕就熟。我會(huì)在后面的章節(jié)里更詳細(xì)地探討這些理論，但現(xiàn)在，我想先對(duì)課程的內(nèi)容作一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。

 

　　破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

 

　　如果你在網(wǎng)上搜一下破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)詞，會(huì)有很多搜索結(jié)果都與賭博和21點(diǎn)游戲有關(guān)，因?yàn)檫@個(gè)概念在賭博圈里要比在交易行業(yè)里流行得多。但是，如果一個(gè)交易者要在某個(gè)時(shí)刻決定在某個(gè)市場(chǎng)上買(mǎi)入多少份合約，或者買(mǎi)入多少股某種股票，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是他首先要考慮的問(wèn)題。

 

　　在賭博中，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)橐贿B串失敗而賠光所有錢(qián)的可能性。比如，假設(shè)我們?cè)谕鏀S骰子游戲，我說(shuō)如果你擲出4點(diǎn)、5點(diǎn)或6點(diǎn)，你每押1美元我就賠你2美元。你恐怕有多少錢(qián)就押多少錢(qián)，因?yàn)槟愕内A面很大。4點(diǎn)、5點(diǎn)或6點(diǎn)出現(xiàn)的概率是50%，因?yàn)轺蛔右还灿?面。6面中有3面會(huì)讓你贏錢(qián)，而且是2賠1的賠率。根據(jù)概率理論，如果你擲4次，你最有可能贏兩次，輸兩次。如果你每次押100美元，你會(huì)賺兩次，賠兩次，凈賺200美元。

 

　　如果你口袋里只有1 000美元，你每次會(huì)押多少錢(qián)?1 000美元、500美元，還是100美元?問(wèn)題在于，雖然這次賭博對(duì)你有利，你仍然有可能賠錢(qián)。如果你賭得太大，而且一連輸了太多次，你就可能把所有錢(qián)賠個(gè)精光，喪失繼續(xù)玩下去的機(jī)會(huì)。在前兩次投擲中，你有25%的可能性兩次都輸，所以如果你每次都押上500美元，你在前兩次投擲中就有25%的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著賭注的增加而不成比例地迅速增大，這是它最重要的特征之一。如果你把每次的賭金翻一番，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般不止翻一番—視系統(tǒng)特性的不同，風(fēng)險(xiǎn)有可能翻上兩番、三番甚至四番。

 

　　文章摘抄于：《海龜交易法則》 作者：(美)柯蒂斯·費(fèi)思

 

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