久立特材：耐心等待募投項目達(dá)產(chǎn)

    久立特材27日發(fā)布2010年上半年業(yè)績預(yù)增公告，報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)利潤總額4,963.84萬元，同比下降28.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3,820.19億元，同比下降29.13%，實現(xiàn)EPS為0.18元。1季度公司實現(xiàn)EPS為0.1元，2季度實現(xiàn)EPS為0.08元。

    雖然募投項目目前還尚未貢獻(xiàn)明顯產(chǎn)量，但據(jù)我們了解2季度公司產(chǎn)量有一定程度的增加，增量主要來自普通無縫鋼管。業(yè)績主要還是受到鋼管價格下跌的影響。2季度國際市場對我國鋼管的反傾銷調(diào)查使得國內(nèi)的鋼管市場供需形勢出現(xiàn)下滑，而全行業(yè)在2季度后期的低迷更是加劇了這一現(xiàn)象。

    公司目前業(yè)績主要依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，在3季度全行業(yè)面臨需求下滑制約的背景下，公司盈利能力提升的難度較大。不過隨著募投項目的逐步達(dá)產(chǎn)，未來幾年公司擁有高增長的能力。我們預(yù)計2010、2011年公司EPS分別為0.34元和0.69元，維持對公司的“謹(jǐn)慎推薦”評級。