中國經(jīng)濟(jì)的八大迷思

    自1978年改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就。1978年至2010年間，中國的實際境內(nèi)生產(chǎn)總值(即一般簡稱GDP)從3040億美元沖破6萬億美元大關(guān)(按2010年價格計算)，增長超過二十倍。現(xiàn)時中國已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，僅次于美國。在過去的三十三年間，中國的實際境內(nèi)生產(chǎn)總值平均每年以9.8%的速度增長，是當(dāng)今世界上發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體。

    中國能夠在這樣長一段時間維持如此強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長實屬史無前例的。香港《信報》發(fā)表了《中國經(jīng)濟(jì)的迷思與現(xiàn)實》的文章，深刻分析了當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，以及未來應(yīng)該做出的調(diào)整;以下為文章觀點摘選：

    中國經(jīng)濟(jì)耀眼的成就及其持續(xù)的發(fā)展?jié)摿?，吸引了全球的關(guān)注。然而，國際間對中國經(jīng)濟(jì)的情況仍存在著諸多誤解和迷思。

    按序探討以下最常見的八大課題，希望借此消除人們對中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一些迷思：

    (一)人民幣被低估。人民幣的匯率經(jīng)常被指是低估了，而且還是中美雙邊貿(mào)易失衡的罪魁禍?zhǔn)?有些人甚至認(rèn)為人民幣應(yīng)大幅升值40%。

    在2005年之前，我們很難找到可證明人民幣被低估的實證，而事實上自2005年以來，人民幣已升值超過20%?，F(xiàn)時，中國正向內(nèi)需拉動式的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，對全球貿(mào)易順差只會是過渡性而不會長期維持下去。如果在自由貿(mào)易的環(huán)境下(符合世界貿(mào)易組織協(xié)定)，中國能夠保持國際商品與服務(wù)貿(mào)易大致平衡，人民幣匯率就不應(yīng)被視為存在低估或高估的情況，因此也就不須要作出特別調(diào)整。

    (二)中國的貿(mào)易順差導(dǎo)致全球國際收支失衡，而全球國際收支失衡則被指為2007-09年間全球金融危機(jī)的主因。

    美國自1997年起已錄得龐大的對全球貿(mào)易逆差，遠(yuǎn)早于2005年中國開始錄得顯著的對全球貿(mào)易順差。因此，中國的貿(mào)易順差不可能是增加全球流動性，進(jìn)而最終觸發(fā)全球金融危機(jī)的國際收支失衡根源。由于中國貿(mào)易順差是近年才出現(xiàn)，若要將歐美資產(chǎn)市場非理性繁榮的罪名加諸于中國貿(mào)易順差，未免是太過牽強(qiáng)吧!

    (三)中國經(jīng)濟(jì)增長極度依賴出口。面對出口大幅下滑，中國維持高速經(jīng)濟(jì)增長的能力備受質(zhì)疑。

    事實卻是，從過去幾年的經(jīng)驗，以及1997-98年東亞貨幣危機(jī)的情況顯示，中國的經(jīng)濟(jì)增長并不依賴出口。國際貿(mào)易過去一直以至將來都對中國經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮著重要影響，但它并不會是決定性的因素。

    (四)中國和東亞經(jīng)濟(jì)不能與歐美經(jīng)濟(jì)脫鉤。因此，歐美經(jīng)濟(jì)衰退，中國和東亞會同樣陷入衰退。

    然而，過去幾年的實證數(shù)據(jù)顯示，中國和東亞經(jīng)濟(jì)已在某種程度上與歐美經(jīng)濟(jì)脫鉤。即使歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退，中國和東亞經(jīng)濟(jì)仍有能力以較穩(wěn)健的速度保持增長。

    (五)中國家庭儲蓄率過高。這被指是導(dǎo)致中國出現(xiàn)儲蓄高于投資，繼而造成貿(mào)易順差，進(jìn)一步導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡，最終引發(fā)全球金融危機(jī)的根源之一。

    實際上，中國家庭儲蓄率并不是太高——與香港和臺灣地區(qū)的華人家庭儲蓄率相若。但境內(nèi)儲蓄率(包括企業(yè)與政府的儲蓄)則可能偏高。

    (六)中國經(jīng)濟(jì)面臨勞動力短缺的問題。而勞動力短缺會制約中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

    事實上，中國經(jīng)濟(jì)在未來二三十年，都不會出現(xiàn)勞動力短缺的問題。中國經(jīng)濟(jì)中的剩余勞動力至少要到2030-40年間才會逐步消失，屆時無技能的初入職階級勞工的實際工資才會開始上升。

    (七)全面自由兌換是人民幣國際化的必要條件。要是中國仍然實施資本管制，人民幣便不能在國際貿(mào)易中作為交易貨幣。

    一種貨幣是否能夠作為國際貿(mào)易的計價和結(jié)算貨幣，取決于該貨幣在交易雙方的認(rèn)受性。如果一種貨幣有其他的潛在用家，它即具備認(rèn)受性;如果發(fā)行這種貨幣的中央銀行承諾其他國家中央銀行，會向它們贖回該貨幣或?qū)⒃撠泿艃稉Q為其他貨幣，則該貨幣的認(rèn)受性就更高。因此，解除所有形式的資本管制并不是跨境交易采用人民幣作為交易貨幣的必要條件。

    (八)中美經(jīng)濟(jì)實力旗鼓相當(dāng)。全球經(jīng)濟(jì)目前由中美兩國(G-2)主宰。

    這種說法顯然與現(xiàn)實情況相距甚遠(yuǎn)。中國的經(jīng)濟(jì)實力相信要再過數(shù)十年時間才能追上美國。中國的境內(nèi)生產(chǎn)總值大抵會在十五年內(nèi)趕上美國，但中國的人均境內(nèi)生產(chǎn)總值要達(dá)到美國的水平，則可能還需要再多二十至二十五年，即是要到本世紀(jì)中。中國經(jīng)濟(jì)在其他重要領(lǐng)域，例如在創(chuàng)新能力方面，仍處于落后地位。

    作者劉遵義是香港中文大學(xué)藍(lán)饒富暨藍(lán)凱麗經(jīng)濟(jì)學(xué)講座教授;劉麥嘉軒是畢馬威中國合伙人。