傳媒業(yè)：期待后續(xù)實質(zhì)性利好政策出臺

    2011年10月，中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第六次全體會議召開，其聚焦“深化文化體制改革、促進(jìn)文化大發(fā)展大繁榮”，審議通過了《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，并提出建設(shè)“文化強(qiáng)國”，在此巨大利好下，A股文化傳媒板塊強(qiáng)勢上漲，表現(xiàn)耀眼，傳媒(申萬)漲幅21.1%，傳媒(中信)漲幅21.4%，大幅跑贏同期僅上漲4.4%的滬深300指數(shù)。

    2011年10月內(nèi)地電影票房榜上，光線傳媒的《畫壁》表現(xiàn)良好，上映32天實現(xiàn)1.82億元票房，表現(xiàn)僅弱于同期上映33天實現(xiàn)2.03億元的《白蛇傳說》?！懂嫳凇返某晒σ欢ǔ潭壬巷@示出了光線傳媒在影視業(yè)方面具有一定實力。

    中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第六次全體會議于10月15日至18日召開，其再次聚焦“深化文化體制改革、促進(jìn)文化大發(fā)展大繁榮”，審議通過了《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，并在會議上提出了建設(shè)“文化強(qiáng)國”的目標(biāo)。我們認(rèn)為：本次會議是關(guān)系到我國文化產(chǎn)業(yè)的一次重要會議，其具有重大影響。此次會議有利于推動我國文化體制的進(jìn)一步改革以及文化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮，我們判斷其對整個文化傳媒產(chǎn)業(yè)都有正面影響，而其中的國有骨干文化企業(yè)受益將更為明顯。

    廣電總局于10月25日下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)電視上星綜合頻道節(jié)目管理的意見》，提出從2012年1月1日起，34個電視上星綜合頻道要提高新聞類節(jié)目播出量，同時對部分類型節(jié)目播出實施調(diào)控，以防止過度娛樂化和低俗傾向，滿足廣大觀眾多樣化多層次高品位的收視需求。我們預(yù)計該“限娛令”將產(chǎn)生三個方面的影響：1.各省級衛(wèi)視排名可能會重新洗牌；2.電視劇制作機(jī)構(gòu)將受益；3.互聯(lián)網(wǎng)等新媒體將受益。

    我們將繼續(xù)給予行業(yè)“增持”的投資評級，我們認(rèn)為在后續(xù)國家政策的支持下，A股傳媒板塊具有中長期投資機(jī)會。但短期板塊漲幅已經(jīng)較大，一部分個股估值已經(jīng)出現(xiàn)“虛高”并累積了風(fēng)險，短期繼續(xù)上漲缺乏行業(yè)基本面條件的支撐，未來國家更多實質(zhì)性利好政策的出臺將是傳媒板塊繼續(xù)上漲的動力。