大型上市房企現(xiàn)金流良好 房企資金考驗或在明年

    房企缺錢？

    盡管全國大型城市和熱點城市的樓盤都出現(xiàn)了明顯降價，市場情緒也已過拐點，但這并不等于房企資金短缺。特別是龍頭上市房企，截至今年三季度的銷售業(yè)績依舊維持正增長。

    《中國經(jīng)濟周刊》將證監(jiān)會分類下2010年營業(yè)收入排名前20家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)作為樣本分析發(fā)現(xiàn)，大型房地產(chǎn)企業(yè)并不存在資金鏈緊張的癥狀。

    似乎可以作為任志強那句"開發(fā)商的情況比2008年情況好得多"的驗證，在上市房企"經(jīng)營活動現(xiàn)金流入"一項上，萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團、招商地產(chǎn)、世茂股份、金融街、北辰實業(yè)等均出現(xiàn)不同幅度的正增長。

    該20家上市房企"經(jīng)營活動現(xiàn)金流入"均以"銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金"構(gòu)成為主，即銷售房屋所帶來資金回籠。

    為何一些房企負債率已頗高,現(xiàn)金卻依然充裕?

    一位證券公司首席經(jīng)濟學(xué)家解釋說："房地產(chǎn)是高杠桿高資金密集型行業(yè)，所以他們高負債是正常的。同時很多開發(fā)商都是用銀行的錢買地，用自有資金建房開發(fā)。而房地產(chǎn)盡管處于被調(diào)控狀態(tài)，但是銷售情況還不錯。因此特別是一些大型房企存在高負債而資金鏈充足的情況。"

    不過在"造血功能"方面，即便是前幾大房企的情況也不盡如人意。因為銀行被收緊了額度，地產(chǎn)信托則已被及時壓制，民間借貸與私募股權(quán)投資成本居高不下。

    數(shù)據(jù)顯示，萬科A在2011年三季度末籌資活動現(xiàn)金流入同比增幅為-7.73%；保利地產(chǎn)為-12.06%；而招商地產(chǎn)和金地集團則出現(xiàn)正增長。

    在20家房企"經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額"中，同比為正的有：保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、新湖中寶、金融街、北辰實業(yè)、北京城建、世茂股份、信達地產(chǎn)、中航地產(chǎn)。這些房企的預(yù)期收益額比去年要好，凈收益得到加強。

    近日，萬科集團總裁郁亮在接受媒體采訪時稱，2012年萬科將進入"冬天模式"。他說，"現(xiàn)行的調(diào)控政策在2012年還將延續(xù)，在多重因素疊加之下，房地產(chǎn)市場將迎來寒冬"。

    龍頭企業(yè)都在為過冬做準備，這或能代表房地產(chǎn)業(yè)來年的脈搏強弱。此前，陽光100集團副總裁范小沖對《中國經(jīng)濟周刊》說，房企目前根本無法從銀行取得貸款。"房企的開發(fā)貸款和個人的按揭貸款即便是批準了也沒有額度，只能是等，或?qū)で笃渌谫Y出路。"

    "現(xiàn)在就放言說上市房企的資金鏈緊張為時尚早。"一位券商分析師對《中國經(jīng)濟周刊》表示，經(jīng)過長期原始積累上市房企都有了雄厚的資金基礎(chǔ)，而長久以來也未曾出現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)退市的個例。即便是最近持續(xù)引發(fā)關(guān)注的綠城地產(chǎn)也不會因當前的限購政策而導(dǎo)致破產(chǎn)。

    "這些日子不好過的房企，通過降價銷售或出售一部分資產(chǎn)項目即可得到緩解。"該分析師說。

    不過他也認為，當前企業(yè)的銷售總量正在下滑，如果這個態(tài)勢長期存在至明年中旬，那么房企的資金或?qū)⒂龅秸嬲睦щy。

    一位目前專注于二三線市場的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)高層人士稱："國家再度闡明調(diào)控不放松，并要求房價合理回歸，這說明未來幾年限購和限制按揭貸款的政策都將持續(xù)。那么明年上市房企將真正面臨考驗。"