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時(shí)間：2020年05月25日
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調(diào)控措施亮點(diǎn)多 財(cái)政貨幣政策打出新“組合拳”
今年政府工作報(bào)告未提全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，但在政策措施方面有不少令人耳目一新的提法，包括創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具、“兩新一重”建設(shè)等。專家認(rèn)為，不設(shè)全年增速目標(biāo)更利于政策相機(jī)抉擇，財(cái)政貨幣政策協(xié)同性料持續(xù)提高，多措并舉實(shí)現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)、脫貧攻堅(jiān)等目標(biāo)任務(wù)。
高度重視保就業(yè)
國(guó)務(wù)院研究室黨組成員孫國(guó)君認(rèn)為，今年未提國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度預(yù)期目標(biāo)，最大因素來自疫情走勢(shì)、世界經(jīng)濟(jì)的不確定性。不過，不提經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體目標(biāo)，不是說不重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更不是說任由經(jīng)濟(jì)增速下滑。
孫國(guó)君稱，當(dāng)前有兩方面需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來支撐：一是今年要優(yōu)先保就業(yè)保民生，堅(jiān)決打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，這需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐。二是經(jīng)濟(jì)下滑往往會(huì)導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行事關(guān)全局。
植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，不設(shè)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體目標(biāo)，體現(xiàn)了政府對(duì)總體目標(biāo)考量上的審慎，使得后續(xù)政策可以相機(jī)抉擇。另外，不設(shè)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體目標(biāo)，為疫情后經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展騰出了更多空間。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，政府工作報(bào)告未設(shè)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，而是強(qiáng)調(diào)守住“六保”底線，意味著今年就業(yè)成為最主要的宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)。
財(cái)政貨幣政策新看點(diǎn)
政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。
恒大研究院原院長(zhǎng)助理羅志恒表示，財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)同性近年來持續(xù)提高。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)下，政策組合應(yīng)該是財(cái)政政策為主導(dǎo)，貨幣政策為輔。其中，財(cái)政政策主要起擴(kuò)大總需求、救助紓困、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用;貨幣政策主要是緩解市場(chǎng)主體的流動(dòng)性緊張、配合財(cái)政發(fā)債。
財(cái)政政策方面，羅志恒認(rèn)為，總體力度符合預(yù)期。從歷史看，赤字率首次突破3%，赤字絕對(duì)規(guī)模為3.76萬億元，為歷年最高，有效對(duì)沖疫情對(duì)減稅增支的影響。包括赤字、專項(xiàng)債和抗疫特別國(guó)債等在內(nèi)的財(cái)政刺激總規(guī)?；蚋哌_(dá)8.51萬億元;籌措方式更加多元化，積極盤活財(cái)政存量資金，最大化發(fā)揮財(cái)政資金效率。
羅志恒認(rèn)為，當(dāng)前已進(jìn)入常態(tài)化疫情防控階段，出于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的需要，需盡快發(fā)行抗疫國(guó)債，盡早發(fā)揮作用。籌集方式大概率是向商業(yè)銀行定向發(fā)行。
貨幣政策方面，王青認(rèn)為，降息降準(zhǔn)及再貸款等方面的邊際寬松空間擴(kuò)大。其中，年內(nèi)MLF利率有可能進(jìn)一步下調(diào)40個(gè)基點(diǎn)，不排除央行適時(shí)小幅下調(diào)存款基準(zhǔn)利率的可能，這將引導(dǎo)企業(yè)貸款利率持續(xù)下行約100個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，年內(nèi)將有兩次全面降準(zhǔn)空間，總體幅度約1個(gè)百分點(diǎn)，將釋放長(zhǎng)期資金約1.6萬億元。
關(guān)于“創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具”，王青預(yù)計(jì)，可能圍繞再貸款設(shè)計(jì)。下半年專項(xiàng)再貸款額度有進(jìn)一步擴(kuò)大空間，再貸款利率存在小幅下調(diào)可能。
“兩新一重”促基建
對(duì)于今年政府工作報(bào)告提出的“兩新一重”，政府工作報(bào)告起草組負(fù)責(zé)人、國(guó)務(wù)院研究室主任黃守宏強(qiáng)調(diào)，“‘兩新一重’建設(shè)，實(shí)際上體現(xiàn)了以民生為導(dǎo)向的、支撐內(nèi)需擴(kuò)大的重大方略舉措。”
黃守宏認(rèn)為，新基建是促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展、滿足群眾消費(fèi)升級(jí)的需要。新型城鎮(zhèn)化的重點(diǎn)是縣城，順應(yīng)越來越多的農(nóng)民在縣城安家落戶趨勢(shì)，需要支持縣城強(qiáng)化服務(wù)功能和承載能力，老舊小區(qū)改造也是需要的。傳統(tǒng)的“鐵公基”、水利、能源工程很多也都與老百姓生活密切相關(guān)。
交通銀行金融研究中心資深研究員夏丹表示，“兩新一重”是新與舊的組合。其中，既有新基建、新型城鎮(zhèn)化，又有“鐵公基”等重要且必要的傳統(tǒng)工程。它們的共同意義在于“既促消費(fèi)惠民生，又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁”，體現(xiàn)了以民生為導(dǎo)向拉動(dòng)內(nèi)需，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)擴(kuò)大投資有效性。
來源：中國(guó)證券報(bào)
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