醫(yī)藥行業(yè)：政策密集 行業(yè)迎新發(fā)展契機(jī)

    新版GSP強(qiáng)調(diào)了醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的規(guī)范化管理

    這次的修訂后的GSP征求意見(jiàn)稿和之前的版本相比較，有著比較大的區(qū)別和提升，把批發(fā)和零售作為一個(gè)整體，站在全產(chǎn)業(yè)鏈和流程管理上，并和藥品流通十二五規(guī)范相照應(yīng)，強(qiáng)調(diào)了醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的規(guī)范化管理，管理思路已經(jīng)接近于成熟醫(yī)藥市場(chǎng)的藥品供應(yīng)鏈管理，是繼藥品流通十二五規(guī)劃后又一個(gè)飛躍。

    “走出去”和“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”都是未來(lái)醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展的方向

    大型的商業(yè)企業(yè)不僅要加強(qiáng)與跨國(guó)大型藥企進(jìn)行戰(zhàn)略型合作，做其全國(guó)總經(jīng)銷(xiāo)或者區(qū)域代理等收入頗豐的業(yè)務(wù)，也應(yīng)把目光放在與境外的醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)合作的上面，甚至參與海外并購(gòu)。

    藥品零售市場(chǎng)將從多元化、集中度以及品牌建設(shè)等方面發(fā)展

    藥品零售行業(yè)盡管受到新醫(yī)改的沖擊，但仍然保持較快速度的增長(zhǎng)。

    未來(lái)藥品零售行業(yè)將繼續(xù)從集中度、零售商品多元化、品牌建設(shè)和規(guī)模成長(zhǎng)力等方面得到近一步提升。

    近六個(gè)月醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.45個(gè)百分點(diǎn)

    自8月初以來(lái)，醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)走勢(shì)上揚(yáng)，我們認(rèn)為主要原因是：1)藥品降價(jià)對(duì)醫(yī)藥商業(yè)影響較小，醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的利潤(rùn)率相對(duì)全行業(yè)有所提高；2)藥品流通十二五規(guī)劃以及新版GSP的即將公布。這讓醫(yī)藥商業(yè)全行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)，醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)有望繼續(xù)跑贏大盤(pán)。

    投資建議：

    未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，維持醫(yī)藥商業(yè)“有吸引力”評(píng)級(jí)

    短期看，醫(yī)藥行業(yè)的估值整體偏高，但是部分子行業(yè)及個(gè)股仍存在投資機(jī)會(huì)，我們建議關(guān)注全國(guó)性以及區(qū)域性的具有規(guī)模配送效應(yīng)的醫(yī)藥商業(yè)龍頭：國(guó)藥股份、瑞康醫(yī)藥；產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸的并與國(guó)際大型企業(yè)密切合作的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)：復(fù)星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥。