周鴻祎的資本縱橫術(shù)

    二次創(chuàng)業(yè)的資本游戲，跟首次完全不同

    - 文 / 魏薇

    “我去美國沒有見任何投資人， 連紐約都沒去，就在加州呆了幾天，我干什么你知道嗎？我去買了幾十臺ipad，準備獎勵給員工?！?從2010年年初以來，業(yè)界盛傳奇虎將在最后一輪融資后奔赴美國納斯達克上市，盡管旗下360平臺用戶量已從去年年底的2億迅速飆升至3億，奇虎也對外宣傳剛剛開始盈利，這完全符合華爾街的期待，但5月13日，面對《經(jīng)理人》的上市猜想，剛剛回國的奇虎董事長周鴻祎卻連連否認。誰能猜到他下一張牌是什么？

    周鴻祎一貫不按牌理出牌。這個業(yè)內(nèi)爭議最多的連環(huán)創(chuàng)業(yè)家，第一次創(chuàng)辦3721的時候，面對投資人，他還是一個連商業(yè)計劃書都不會寫的融資菜鳥；向雅虎出售3721，借掘得的第一桶金，成為一名天使投資人；2006年第二次創(chuàng)業(yè)，出任奇虎董事長后，幾輪融資募得的1億美元資金讓賬面再無斷炊之憂—拋開道德層面的爭議，外界所熟知的故事，大多是他如何手握產(chǎn)品利器用非常規(guī)手法跑贏競爭對手，事實上，多次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的打磨，亦孵化出了另一個周鴻，他正試圖向互聯(lián)網(wǎng)江湖的創(chuàng)業(yè)資本家靠攏。

    反思3721：錯失10億美元

    周鴻祎不避談當初賣掉3721是個錯誤，“過度競爭會讓你做出一些很荒謬的決策，比如我們把3721賣給雅虎，這都是為了和百度競爭，當時迫不及待想尋求外援?！彼颉督?jīng)理人》表示，創(chuàng)業(yè)者不要為了競爭而競爭，做出沖動和不理性的資本決策。

    百度現(xiàn)在已經(jīng)壟斷了國內(nèi)70%以上的搜索市場，而當年周鴻祎的3721和百度市場份額差不多，他率領團隊親自奔赴渠道第一線，和經(jīng)銷商推杯換盞強力營銷，使得3721在渠道建設上比百度先走一步，至少讓楊致遠拍下1.2億美元收購的一個重要理由是，3721擁有45萬中小企業(yè)客戶。而百度現(xiàn)在的市值已達10億美元，他也因此感嘆自己“錯過了10億美元”的機會。

    從某個角度看，3721時期，周鴻祎還是一個資本運作的門外漢。

    回到創(chuàng)立3721時期，關(guān)于周鴻祎如何獲得IDG投資的故事，有很多版本，最為傳奇的是，他在一頓飯的時間里，搞定了IDG的數(shù)位合伙人。真實的情形是，在3721面世后，他第一次見IDG的投資人，談了幾個小時，他手上并無一份商業(yè)計劃書，而是憑著一腔創(chuàng)業(yè)者的熱情和極好的口才，兜售自己的想法和3721的遠景，第二次才帶上了一份匆匆手寫而成的概要，面對IDG的幾位合伙人的拷問，他第一次感到：說服投資人也是門學問，IDG合伙人王功權(quán)甚至“逼迫”他練習用一句話說清楚自己的商業(yè)模式，最終IDG前后向3721投下了400萬美元，持股20%。

    在與IDG打交道的過程中，周鴻祎學會了幾個增強融資能力的法門：如何書寫一份簡單卻又能命中投資人的商業(yè)計劃書；幾分鐘之內(nèi)表達清楚商業(yè)核心。他對創(chuàng)業(yè)者有許多過來人的忠告：創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)融資，不要想太多錢的問題，一定要專注于用戶體驗，打磨產(chǎn)品的核心功能，“磨得像根針一樣尖?！鼻f不能抄襲別人；此外，對投資人的選擇是雙向的，需找到和自己在理念上志同道合的投資人，比如IDG的合伙人王功權(quán)，和他成為多年的朋友，從3721到奇虎，一直支持他。

    現(xiàn)在不考慮上市

    出售3721后，周鴻祎再次做出了一個讓人大跌眼鏡的決定：加盟IDG，成為一名合伙人，操盤5億美元的投資基金。盡管為IDG服務僅半年，他對媒體透露，“我就是到IDG學習投資技巧，不要錢都可以?！毙愿駴Q定做事的方式，在他辦公室的一面墻上裝著專業(yè)音波墻，音響設備據(jù)說耗資300萬元人民幣，他介紹全是“不同品牌組裝的”，也只有發(fā)燒友級別的愛好者達到這個級別；另一面墻上貼滿射擊靶紙，上面離靶心很近的彈孔多少說明了水準。兩個細節(jié)透露他一旦迷上一件事，勢必要“鉆”透為止的心態(tài)，這或許能詮釋周鴻祎對投資技巧和資本運作的熟稔。

    所以，對于他所解釋的奇虎暫不上市的原因，并不讓人意外，“我們一定會上市，但是我希望能做得再成功一些。因為馬云上市很晚、騰訊百度上市都很晚，實際上，這些后來上市的公司，比中國原來互聯(lián)網(wǎng)前三大上市公司都晚了七八年，但是晚上市帶來的好處是基礎打得更扎實，這是厚積薄發(fā)，后發(fā)制人。”他告訴《經(jīng)理人》，360不是個掙快錢的生意，真的需要把結(jié)構(gòu)再做強做大?！?60還應該考慮投入更多，把用戶價值做好，做一個偉大的公司，就像淘寶一樣，當所有的人都在淘寶上買東西，他一定會找到掙錢的方式?！?/p>

    天使的合縱連橫策

    事實上，360確如周鴻祎所言，正在加快擴張免費安全版圖的架構(gòu)。通過幾條線的投資并購，奇虎迅速將許多互聯(lián)網(wǎng)免費軟件和安全軟件納入麾下?；蛟S暫不上市的隱情亦在于此，一是上市之后的并購整合需股東同意；二是上市要求透明的財務操作，對于急于通過并購投資整合力量的奇虎，太透明難免增加操作難度。

    2010年1月5日，紅杉、高原資本、360共同宣布聯(lián)合投入10億人民幣啟動“免費軟件起飛計劃”，通過投資、孵化、合作和收購等方式，來幫助免費軟件領域的中小公司和個人作者實現(xiàn)事業(yè)的起飛。目前起飛計劃已經(jīng)投資了世界之窗、手機安全廠商信安易，周鴻祎告訴《經(jīng)理人》，事實上已投資和正在孵化的企業(yè)有10家左右。另據(jù)未經(jīng)證實的消息，安全反黑工具狙劍和幾家共享軟件亦被“起飛計劃”投資或收購。這是擴張安全平臺的一條明線，周鴻祎承認，“360有一個強大的渠道，可以幫助這些客戶端軟件進行推廣?！?/p>

    利用資本運作擴張平臺的方式，已經(jīng)在周鴻祎和馬化騰之間筑起了一道分水嶺，“騰訊就是要自主研發(fā)，他不會去投資，也不屑于去投資，我們恰恰是用投資和合作的方式去做?！敝茗櫟t認為，360專注于自己的安全產(chǎn)品開發(fā)，所以很多事情自己做不了，“這一點就決定了，360不是很多創(chuàng)業(yè)公司的競爭對手，而可能會變成很多商業(yè)公司的朋友和伙伴?！?/p>

    除了公司行為的投資，早在2005年開始成為天使投資人后，周鴻祎個人先后投資了迅雷、酷狗、快播、火石、Discuz等十來家互聯(lián)網(wǎng)公司。當時播種的這些免費軟件，個個都成為拿得出手的知名軟件，他亦毫不客氣說起自己的導師作用，“以迅雷為例，如果沒有我對他們策略和產(chǎn)品的規(guī)劃，包括市場推廣營銷的規(guī)劃，他們不可能那么快起來?！倍@些羽翼漸豐的免費軟件企業(yè)，未來亦可能像酷狗一樣，以結(jié)盟的方式，成為360免費安全平臺上的又一支大軍。這可看做是周鴻祎“無意”中布局的一條暗線。

    值得一提的是，無論是“起飛計劃”還是個人天使投資，周鴻祎均以較小的代價，博得相當有價值的股權(quán)份額，業(yè)內(nèi)傳說“起飛計劃”中奇虎投資10家企業(yè)，花去的現(xiàn)金不過1億元左右，模式是“交換股權(quán)+少量現(xiàn)金”，額外奉送上市藍圖；而當年個人投資Discuz投入8萬美元，占15%的股份，紅杉跟投100萬美元，只換來20%的股份，他恰恰抓住了天使的精髓，第一輪投資永遠最合算，以至于投資界有人不無怨恨而又佩服他的眼光。雖然這些個人投資的企業(yè)并未上市，周鴻祎坦言不算投資成功，但一位接近他的行內(nèi)人士告訴《經(jīng)理人》一個未經(jīng)證實的說法，憑借在投資圈中扎實廣泛的人脈，周鴻祎很快能幫助被投企業(yè)找到跟投的知名VC，后者大手筆投入，因與被投企業(yè)有默契，周鴻祎隨即以高出自己投資數(shù)倍的價格退出股份。